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工商時報【記者陳欣文╱台北報導】
隨市場對於美國升息時程延後的預期提高,加上歐元區與日本進一步擴大寬鬆的期待,帶動風險胃納回溫,過去一周信用債券普遍表現不俗。根據美銀美林EPFR截至10月7日當周資料,高收益債由前周淨流出15.1億美元轉為淨流入11.6億美元。
至於投資級債與新興市場債雖然仍然持續流出,但流出的金額有明顯減緩,上周分別流出3.2億美元與6.4億美元。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,根據美銀美林指出,在美國就業數據發布不如預期後,美國聯準會升息預期明顯降低,風險趨避意識趨弱,凸顯美國投資級債的投資機會。
近期投資級債受到多空因素影響劇烈,尤其是德國福斯汽車醜聞與嘉能可重挫事件,具長期價值且對利空過度反映的族群,投資價值已漸浮現;以利差來看,過去18年即使經歷金融海嘯、經濟衰退、歐債問題,仍有74%的時間利差低於當前水準,顯示目前利差具足夠保護,可逢低分批加碼。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克(Robert Cook)表示,高收益債短線因能源價格與嘉能可事件影響而維持波動,就中期角度,高收益債企業基本面良好,企業營收與現金流維持健康水準,加上今、明年到期金額不高,有助於維持今年違約率在1.5~2%的低檔,持續正面看待高收益債後市。
台新投信投資長莊明書表示,嘉能可事件引發了期貨商品市場跌勢,恐慌情緒使得投資人一度拋售高收益債券,不過全球經濟溫和成長的大方向並未改變,投資人不必過度憂慮,目前美國高收益債券指數的殖利率約為7.6%,高於2010年以來的平均水準,加上目前利差擴大,相對具有吸引力。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西?霍弗曼表示,美國高收益債,尤其能源高收益債利差目前所隱含的違約率已經達5~10%,遠高於信評機構穆迪對全球高收益債違約率年底前升至2.7%的預估,當前價格已有超跌跡象。
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